2021年4月27日，《经济中国》第三季系列专题讲座第十讲（2020-2021学年第二学期）由上海财经大学校长助理李增泉教授为大一同学讲授，题目为“中国式公司治理”。讲座由马克思主义学院副院长刘光锋教授主持，马克思主义学院院长助理刘晓音老师和部分博士硕士研究生旁听了讲座。
李增泉教授通过微观层面的两大经典案例，在“商业模式的制度逻辑”、“基于关系的治理机制”、“中国式治理的理论解析”三个方面，引出本次主题的主要内容。
第一个案例为东方财富（深交所：300059），创建于2005年，是一家主要平台为东方财富网、主要业务为金融数据和互联网广告的公司，于2010年上市的。李增泉教授分析了公司上市前的业务状况，并与同学们互动，请同学们猜测届时公司的估值，大部分同学远远低估了该公司的市值，与实际的总市值56亿相差较远。这大大激发了同学们的求知欲望与兴趣。随后，李教授详细讲解了公司初创业务的发展状况，以及在发展过程中公司的两次重要转型，以及其背后的业务变化与市场表现情况，通过循循善诱的提问，让同学们深入思考了公司发展的逻辑、新业务的前景与未来的风险预测。
第二个案例是安踏体育（港交所：02020），李增泉教授介绍了安踏的独特的公司治理机制。安踏品牌始创于1991年福建省晋江市，2007年于香港交易所主板上市，融资35. 036亿港元，创下了中国本土运动品牌在海外资本市场募资的最高纪录。安踏的股权结构主要以家族企业为主体，财务状况与市场表现从上市以来十分强劲，其收入和股价呈现逐年大幅递增的趋势。但2019年7月8日起，美国的一家调查机构“浑水公司”在两周内连续发布了4份调查报告，质疑安踏体育营业收入的真实性，指控安踏秘密控制一级分销商，进行了财务造假，欺诈性地提高其利润率。在“浑水公司”发布企图做空安踏体育、逼其退市的报告后，许多本土的分析师因了解本土文化背景和安踏的管理机制，依然看好安踏并发布力挺的分析报告，使得浑水公司以失败而告终。为此，李增泉教授向同学们解释了社会关系对安踏公司发展的积极作用，以及浑水失败的根本原因是没有本土信息优势，同时指出关系型商业模式在降低交易成本的同时，增加了公开信息披露的困难，而嵌入式中介对于传播与公司关系型交易相关的专有信息有着重要的作用。
李增泉教授对中国式治理模式进行理论解析，阐述了制度应作为分析的逻辑起点。中国的大制度主要包含政府力量、社会关系、金融管制等方面，得出的结论是中国商业模式内生于中国的制度环境，中国公司治理的本质是关系治理。
最后，刘光锋教授进行了总结发言，高度评价了李增泉教授的讲座选题前沿性、案例经典生动性、课堂问题的导向性、理论观点深刻性。同学们给予热烈的掌声感谢李增泉教授带来的精彩课堂。
（供稿：叶道良 刘晓音，供图：李书憬）
